Vuelo del quetzal preocupa a todos

En enero de 2017, el ingreso de remesas familiares fue mayor en un 22% respecto del mismo mes del año anterior.

La discusión no está en quién gana o en quién pierde, sino en moderar el tipo de cambio, afirmó la última semana de abril el presidente en funciones del Banco de Guatemala (Banguat), Sergio Recinos.

La reflexión del banquero central se debe a que, desde que comenzó el año, la divisa estadounidense se ha depreciado en Q0.19, ya que el 1 de enero se cambiaba a Q7.52 y ahora está a Q7.33.

Para Recinos, las causas de esta sobre-valoración del quetzal frente al dólar –caso único en el mundo- son tres: el aumento en el ingreso de remesas familiares, los bajos precios del petróleo y a un aumento en el gasto público, ya que este año se espera una baja del déficit fiscal al 1.9%. Desde 1999 no se veía en el país una situación como la actual con respecto al tipo de cambio.

La sobrevaloración del quetzal responde al ingreso de remesas familiares, los bajos precios del petróleo y el aumento en el gasto público.

En enero de 2017, el ingreso de remesas familiares fue mayor en un 22% respecto del mismo mes del año pasado. En 2016 ingresaron al país más de US$7 mil millones por el concepto, lo que genera una enorme cantidad de divisas estadounidenses cambiándose en el mercado local.

El Banguat estima que este año la suma de envíos familiares superará los US$7 mil 600 millones, situación que tenderá a disminuir el precio del dólar frente al quetzal. Además, para muchos analistas, hay otras fuentes ilegales de ingreso de dólares que contribuyen a la misma situación.

Según Recinos, en el mercado guatemalteco prevalece una sobre-oferta de US$1 mil millones, lo que empuja al alza a la moneda local. Esta situación afecta especialmente a quienes reciben remesas, cuyos dólares se cambian cada día por menos quetzales, al igual que los propios exportadores, que obtienen menos quetzales por los dólares de sus productos en el extranjero. En su favor está que los bienes de capital necesarios para exportar se obtienen a menor precio en el exterior. Sin embargo, la Asociación Guatemalteca de Exportadores (Agexport) ha señalado que un tipo de cambio así no contribuye a la competitividad de las mercancías guatemaltecas. También los viajeros al exterior, que deben comprar dólares, se ven perjudicados por la depreciación de esta divisa pues necesitan más quetzales para comprarlas.

La sobreoferta de dólares puede causar desequilibrios en el mercado, como impulsar una subida de la tasa de inflación.

Por el contrario, quienes adquieren pro- ductos en el exterior para vender salen favorecidos, pues compran más mercan- cía con una menor cantidad de quetzales.

El aumento en la llegada de remesas, para muchos analistas, está directa- mente ligada a la mejora del empleo en Estados Unidos, país donde habita la inmensa mayoría de migrantes guatemaltecos. Esta situación ha provocado que la mayoría de los 1.5 millones de guatemaltecos que trabajan en ese país puedan enviar remesas mensualmente.

En Guatemala, el efecto primario es un aumento en el consumo de artículos de primera necesidad, electrónicos y automóviles, así como en la construcción de vivienda o de micronegocios para la subsistencia, mientras que el ahorro se mantiene en niveles bajos, así como la bancarización en los pueblos que reciben estos recursos, cuya ruta generalmente se mueve en efectivo.

Modificaciones

Esta sobreoferta de dólares puede causar ciertos desequilibrios en el mercado, como impulsar una subida de la tasa de inflación, por lo que el Banguat promovió hace algunos años una regla de intervención en el mercado de divisas, que permite regularizar los precios respectivos de ambas monedas y que afecten lo menos posible a los agentes económicos.

Según esta norma, el Banguat podía promover cuatro intervenciones diarias en el mercado de divisas (Sinedi) de hasta US$8 millones cada una. No obstante, una reciente resolución de la Junta Monetaria (JM) decidió elevar hasta cinco las intervenciones diarias y sin horarios específicos, ya que se pueden realizar entre las 8.30 y las 18 horas, con lo que el capital diario se eleva a US$40 millones.

Uno de los efectos del aumento en el envío de remesas es el incremento en el consumo de electrónicos.

Esta medida, sin embargo, aumenta la presión fiscal sobre los contribuyentes al incrementarse los costos en que incurre el banco central para mantener el tipo de cambio. Este cambio, afirmó el presidente del Banguat, los hace generar expectativas de que la tendencia al alza en el precio del quetzal puede revertirse en las próximas semanas y que se detenga la caída del dólar.

Por otro lado, la excesiva apreciación del quetzal frente al dólar crea otros efectos. Uno de ellos es que la moneda nacional se ha revalorizado frente al peso mexicano, al extremo de llegarse a cambiar a 3 por 1, con lo que crece el contrabando de productos de este país y aumenta el consumo de guatemaltecos en el país vecino, y el comercio disminuye localmente.

Antonio Girón
Colaborador
Revista GERENCIA
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